Theta
Theta es el cambio en el valor de la prima de una opción financiera a medida que pasa el tiempo.
Conforme avanza el tiempo se reduce la incertidumbre, por lo que la prima pierde valor. Las gammas y las thetas están muy relacionadas pero con signo inverso.
Funcionamiento
Compra de Call y Compra de Put – Theta negativa (-): el tiempo las perjudica al reducir la prima.
Venta de Call y Venta de Put – Theta positiva (+): El tiempo las beneficia al reducir la prima.
- ATM (at the money): Theta alta, más riesgo, por tanto, más afectadas por el tiempo.
- ITM (in the money) y OTM (out of the money); Theta pequeña, menos riesgo, por tanto, menos afectadas por el tiempo.
Ejemplo
El precio de una acción de Inditex (ITX) es de 22€. La opción Call de precio de ejercio 22€ tiene un precio de 1€, es decir, prima=1. Siendo DELTA=0,5 y GAMMA=0,03 y THETA=-0,03:
En el supuesto de que al día siguiente, la acción se mantiene a 22€:
| PRIMA= 1-0,03=0,97 |
En el supuesto de que al día siguiente, la acción sube a 23€:
| DELTA=0,5+0,03=0,53 |
| PRIMA=1+0,53-0,03=1,50 |