Teoría de las expectativas

Es decir, este tipo de teoría busca entender cómo los inversionistas, consumidores o empresas realizan sus proyecciones a futuro.

Así, una teoría de las expectativas puede tomar como referencia distintas variables de decisión como, por ejemplo, la data histórica o información financiera y política del presente.

Cabe señalar que las expectativas son las ideas que han construido los individuos respecto al valor futuro de distintas variables económicas como la inflación, el desempleo o los ingresos.

Existen principalmente dos tipos de teorías de las expectativas:

• Teoría de las expectativas adaptativas: Asume que los agentes formulan sus proyecciones en base a datos históricos. Esta teoría fue introducida por Philip Cagan en 1956 quien postuló que los consumidores estiman la inflación futura en función de los datos del pasado. El aporte de dicha hipótesis es que los agentes aprenden de sus errores.
• Teoría de las expectativas racionales: Los individuos formulan sus estimados tomando como referencia toda la información disponible. Es decir, no solo se basa en la data histórica de la variable a estimar, sino en el comportamiento de otras variables, e incluso noticias o anuncios que puedan impactar en el ámbito económico o financiero. Estas ideas fueron presentadas inicialmente por John Muth a comienzos de la década de 1960.

Cabe señalar que, antes de la teoría de las expectativas adaptativas, existía la teoría de las expectativas exógenas. Según dicho postulado, los agentes formulan sus proyecciones solo en función a variables externas, ajenas a las experiencias personales de cada usuario. Por tanto, no se había considerado el hecho que los individuos aprenden de sus errores.

Otro modelo considerado no satisfactorio fue el de las expectativas estáticas. Esta teoría afirmaba que los individuos únicamente utilizaban el valor actual de la variable para predecir el futuro. Dicho enfoque fue usado por Nicolás Kaldor en la década de 1930 en el modelo de la telaraña que asumía que los agricultores decidían la cantidad a sembrar (cuya cosecha se venderá a futuro) en base al precio actual.

Todas las teorías de las expectativas son importantes porque nos dan un aporte distinto para entender cómo los agentes formulan sus previsiones.

En la práctica, puede ser útil para el planteamiento de políticas económicas saber cómo los consumidores, por ejemplo, proyectan la inflación. Así, si se considera que parte de sus previsiones se basan en el pasado, no conviene dejar que los precios suban aceleradamente hoy porque las personas comenzarán a comprar más de lo necesario, pensando que en el futuro todo estará más caro.