MSCI World

Creado en febrero de 1970, su objetivo era proporcionar información acerca del rumbo de la economía y los mercados financieros a nivel global. Sin embargo, solo cuenta con países desarrollados, excluyendo a los emergentes y pre emergentes.

Por ello, en 1990 se lanza MSCI ACWI, que sí incluye países emergentes y, por tanto, es el más representativo de la economía mundial. MSCI World representa alrededor del 85% de la capitalización bursátil de cada país.

Es un índice ponderado por capitalización bursátil y ajustado por el free float de las compañías. Por lo que un movimiento porcentual del precio de las compañías grandes conduce a un movimiento mayor en la cotización del índice, a diferencia de las medianas y pequeñas. Es una forma de reflejar que las grandes tienen mayor impacto en la economía real que las otras.

Estos índices surgen derivados de la necesidad de comparar la evolución de los fondos de inversión de gestión activa con respecto a algún indicador, contra el cuál medir el desempeño del gestor. Sirven como benchmark.

Además del MSCI World, existen otros más de 160.000 índices MSCI, enfocados en distintas áreas geográficas, sectores, estilos de inversión y tamaños de compañías.

Las siglas MSCI se corresponden con Morgan Stanley Capital International, la empresa que componía este y otros índices en sus orígenes.

Esta empresa nace a partir de Capital International, fundada en Los Ángeles y cuyas raíces se remontan a la época de la Gran Depresión y las tormentas de arena de la década de 1930. Elaboraron el primer índice en 1965 en sus oficinas de Ginebra.

En 1986, Morgan Stanley compra los derechos de Capital International y crea la compañía MSCI Inc., pasando a ser su principal accionista. En ese momento, los índices pasan a denominarse bajo las siglas MSCI (Morgan Stanley Capital International.

Finalmente, en 2007, Morgan Stanley se desprende de MSCI, Inc. a través de una escisión y pasa a ser una compañía independiente en 2009.

Desde entonces, MSCI, Inc. se dedica al análisis de inversión y elaboración y publicación de índices, utilizados para reflejar la economía de determinados mercados financieros y regiones, entre otras muchas actividades.

Compuesto en un 100% por renta variable, este índice lo forman más de 1.500 compañías de 23 países desarrollados en 3 zonas mundiales (América, Europa & Middle East y Pacífico) y cubre el 85% del free float de cada uno de esos países, aproximadamente:

• Países: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Holanda, Hong Kong, Irlanda, Israel, Italia, Japón, Noruega, Nueva Zelanda, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia y Suiza.

El top 5 de exposición según:

• Sectores: tecnología, financiero, consumo discrecional, salud e industrial.
• Países: Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Francia y Canadá. Sus mayores posiciones son las compañías con mayor capitalización del mundo, dando origen, así, a un índice atractivo para invertir, líquido y replicable.
• Compañías: destacan tecnológicas cotizadas en el Nasdaq, como Apple, Microsoft, Amazon, Facebook y Google. Más de la mitad de las acciones proceden de empresas radicadas en EE.UU.

El índice se revisa trimestralmente con el objetivo de incorporar periódicamente los cambios acontecidos y seguir los mercados subyacentes. También se recalcula el límite o punto de corte de clasificación de medianas y grandes compañías.

Cotiza en puntos, obtenidos de ponderar precio por flee float y dividir entre el número total de acciones. Las mayores caídas anuales se produjeron con la caída de Lehman Brothers en 2008, con un -40,4%, seguida por la crisis del petróleo en 1974, con un -27,8% y la crisis del Covid19 con un -20,9%.

Capitaliza más de 46.000 billones de euros y su mayor exposición es Estados Unidos.

Hay 3 formas de medir su evolución:

• MSCI World Price: Solo tiene en cuenta la evolución del precio de las acciones, pero no los dividendos (la mayoría de índices bursátiles funcionan así).
• MSCI World Gross: Tiene en cuenta evolución del precio, así como la reinversión de dividendos en el índice.
• MSCI World Net: Tiene en cuenta la reinversión de dividendos en el índice después de impuestos, según el país de procedencia de la empresa.

Podemos invertir en él mediante fondos indexados y ETFs. El precursor de la gestión pasiva fue John Bogle.

Son vehículos distintos con diferentes implicaciones en torno a la operativa de compra y venta, comisiones y fiscalidad, entre otros aspectos.

Pero su misión es la misma: replicar un índice, comprando todas las compañías que lo componen en su misma proporción, bajo un estilo de inversión de gestión pasiva, con muy bajas comisiones y muy bien diversificados.

La siguiente lista recoge algunas de las gestoras de fondos indexados y ETFs más importantes a nivel global, según el volumen de activos bajo gestión:

• Vanguard.
• BlackRock.
• Amundi.
• iShares.
• Fidelity.
• Lyxor.