Índice de capitalización ponderada
Un índice de valor ponderado o de capitalización ponderada es un tipo de índice bursátil que se construye según la capitalización bursátil de cada uno de los valores que forman el índice. En ocasiones no se utiliza todo el capital bursátil de cada valor, sino solamente el capital flotante (free float).
Se calcula sumando la capitalización bursátil de cada uno de los valores que forman el índice, después se divide entre el valor del índice en un año base y luego se multiplica por un cierto número índice (normalmente 100).
Este tipo de índices es el que más fielmente representa la realidad del mercado. La mayoría de los índices bursátiles del mundo utilizan este método de cálculo, como por ejemplo, el S&P 500 y el IBEX 35.
Ventajas de los índices de capital ponderado
- Este tipo de índices bursátiles se considera una manera objetiva de medir la relativa importancia de cada valor que constituye el índice, porque lo mide por su valor total y no el precio de cada acción como los índices de precios ponderados.
- Son macro consistentes: es el único tipo de índices que todos los inversores podrían invertir (Siegel 2003).
- Según el modelo de valoración de activos financieros (CAPM), es la única cartera eficiente de mercado para activos de riesgo.
- Requiere menos rebalanceo y ajuste que otros índices en cuanto a splits o stock dividends.
Inconvenientes de los índices de capital ponderado
- El inconveniente más importante de los índices de capital ponderado es que puede verse sobreinfluenciado por valores bursátiles que tengan mucho valor económico. Por ejemplo, en el año 2007 las 5 mayores compañías españolas representaban el 65% del Ibex 35.
- Otro inconveniente es que estos índices, al ponderarse según el valor de cada empresa, están sobreponderados por los valores que se encuentren sobrevalorados por el mercado.
Ejemplo de un índice de valor ponderado
Imagina que construimos un índice bursátil ponderado según la capitalización bursátil de 3 valores. Los precios de las acciones el 1 de Enero de 2017 son:
| Precio acción | Nº acciones | Capitalización bursátil | |
|---|---|---|---|
| Valor A | 10 € | 1000 | 10.000 € |
| Valor B | 30 € | 100 | 3.000 € |
| Valor C | 80 € | 500 | 40.000 € |
| Total | 53.000 € |
Si el valor de las acciones a 1 de Enero de 2018 es el siguiente:
| Precio acción | Nº acciones | Capitalización bursátil | |
|---|---|---|---|
| Valor A | 15 € | 1000 | 15.000 € |
| Valor B | 35 € | 100 | 3.500 € |
| Valor C | 60 € | 500 | 30.000 € |
| Total | 48.500 € |
Si contamos la primera tabla (el 1/01/2017) como año base el valor del índice en el momento de la segunda tabla (1/1/2018) será:
Índice de valor = 48.500/53.000 x 100 = 91,5
Como podemos ver, aunque la acción A y B hayan subido, dado que el valor total de la acción C es el doble de las otras dos y ha bajado de precio influye más en el índice que las otras dos.