Área monetaria óptima

Es decir, el área monetaria óptima es aquel conjunto de naciones que, al estar muy vinculadas económicamente, pueden sacar provecho de establecer una unión monetaria.

Cabe precisar que la unión monetaria es una de las fases de integración que podrían preceder a una unión económica. Este es el máximo nivel existente de asociación comercial entre países.

Otro punto a resaltar es que la unión monetaria no solo implica la creación de una moneda única. Además de ello, se establece un banco central que dirige la política monetaria de los países integrados.

Asimismo, las naciones que conforman la unión monetaria también coordinan sus políticas económicas. Nos referimos a que, por ejemplo, siguen reglas comunes para su déficit fiscal.

Además, para mantener políticas económicas comunes, se suelen transferir recursos desde los países con superávit hacia aquellas economías con dificultades.

Según el economista Robert Mundell, un área monetaria óptima debería cumplir con las siguientes condiciones:

• Alta movilidad del capital humano entre los países.
• Flexibilidad para la entrada y salida de capitales financieros entre las naciones. Es decir, los inversionistas pueden llevar su patrimonio de un mercado a otro sin mayor dificultad.
• Los ciclos económicos de los países deberían estar sincronizados, o al menos relacionados. De lo contrario, no se podría establecer una política monetaria común porque cada nación tendría circunstancias distintas.
• Para entender mejor el punto anterior veamos el caso de una economía en desaceleración. Esta necesitarían una política monetaria expansiva, reduciendo, por ejemplo, la tasa de interés de referencia. Sin embargo, esta medida no funcionaría para un país con altas tasas de crecimiento porque, al estimularse mucho la demanda, la teoría sugiere que se podría acelerar la inflación.

Entre los aspectos positivos de un área monetaria óptima destacan:

• Por su alto nivel de intercambio comercial, los países se especializan en sus ventajas comparativas. Es decir, la nación A podrá aprovechar, por ejemplo, la oportunidad de importar electrodomésticos que en la economía B se fabrican con mayor eficiencia. A su vez, B podría importar autopartes de A, donde existe un sector automotriz que produce a muy bajo coste.
• Los integrantes del área tienen la posibilidad de evitar el riesgo del tipo de cambio con el uso de una divisa común. Es decir, las empresas exportadoras ya no enfrentarían la posibilidad de que caiga el precio de la moneda en la que reciben sus ingresos. Para entenderlo, imaginemos que una compañía alemana vende a Estados Unidos en dólares. En ese caso, si la divisa estadounidense cae, los ingresos de la firma germana también serán menores al cambiarlos a euros. Esto no sucedería, por ejemplo, si la empresa exportara a España porque comparten la misma moneda.

Sin embargo, también hay aspectos negativos de las áreas monetarias óptimas:

• El alto nivel de intercambio comercial puede generar dependencia entre los países. Si alguno sufre una desaceleración en su crecimiento económico, afectará las exportaciones de su(s) socio(s).
• Si deciden formar una unión monetaria, cada nación renuncia en cierto modo a parte de su soberanía y poder de decisión en el ámbito económico. Esto sucede al perder autonomía en la política monetaria que ahora será dirigida por un nuevo banco central.

Pese a que la Unión Europea (UE) cuenta con varias de las características citadas anteriormente, no llega a ser considerada como un área monetaria óptima. Esto, debido a que la movilidad de capitales entre sus miembros aún no ha alcanzado un gran nivel.

El comercio entre los países que conforman la UE no suelen superar el 25% de su producto interior bruto (PIB).

En cambio, en Estados Unidos la movilidad de capital y trabajo es altísimo y cuenta con un volumen de comercio entre estados mucho mayor. Por lo tanto, este sí puede ser un ejemplo de área monetaria óptima.