Apalancamiento financiero: concepto, para qué sirve, tipos, ejemplos
¿Qué es el apalancamiento financiero?
El apalancamiento financiero es el grado en el que una empresa utiliza el dinero que le han prestado, tales como deudas y acciones preferentes. Se refiere al hecho de contraer deudas para adquirir activos adicionales. Cuanta más deuda financiera utilice una empresa, mayor será su apalancamiento financiero.
A medida que una empresa aumenta su deuda y las acciones preferidas debido al apalancamiento financiero, se incrementan los montos a pagar por intereses, lo cual afecta negativamente las ganancias por acción. Como resultado, se incrementa el riesgo de retorno de capital para los accionistas.
La empresa debe considerar su estructura de capital óptima al tomar decisiones de financiamiento; así podrá garantizar que cualquier aumento en la deuda incremente su valor. Con el apalancamiento financiero se invierte más dinero del que se tiene, pudiéndose obtener más ganancias (o más pérdidas) que si solo se invierte el capital disponible.
Las empresas con alto apalancamiento se consideran en riesgo de quiebra si, por algún motivo, no pueden pagar las deudas, lo cual podría generar dificultades para obtener nuevos préstamos en el futuro.
¿Para qué sirve el apalancamiento financiero?
El apalancamiento financiero representa la medida en la que una empresa está utilizando dinero prestado. También evalúa la solvencia de la empresa y su estructura de capital.
Analizar el nivel existente de deuda es un factor importante que los acreedores toman en cuenta cuando una empresa desea solicitar un préstamo adicional.
Tener un alto nivel de apalancamiento en la estructura de capital de una empresa puede ser arriesgado, pero también proporciona beneficios. Es beneficioso durante los períodos en los que la empresa obtiene ganancias, a medida que va creciendo.
Por otro lado, una empresa altamente apalancada tendrá problemas si experimenta una disminución en la rentabilidad. Podrá tener un mayor riesgo de incumplimiento que una empresa no apalancada o menos apalancada en la misma situación. Esencialmente, el apalancamiento agrega riesgo, pero también crea una recompensa si las cosas van bien.
¿Cuándo se usa?
Una empresa adquiere deudas para comprar activos específicos. Esto se conoce como “préstamos respaldados por activos”, y es muy común en bienes raíces y compras de activos fijos como propiedades, planta y equipos.
Los inversionistas de capital deciden pedir dinero prestado para apalancar su cartera de inversiones.
Una persona apalanca sus ahorros cuando compra una casa y decide pedir prestado dinero para financiar una parte del precio con una deuda hipotecaria. Si la propiedad se revende a un valor mayor, se obtiene una ganancia.
Los propietarios de capital de las empresas apalancan su inversión haciendo que la empresa pida prestado una parte del financiamiento que necesita.
Cuanto más se pida prestado, menos capital se necesita, por lo cual cualquier ganancia o pérdida es compartida entre una base menor y, como consecuencia, la ganancia o pérdida generada es proporcionalmente mayor.
Tipos de apalancamiento
Apalancamiento operacional
Se refiere al porcentaje que hay de costos fijos con respecto a los costos variables. Con el uso de los costos fijos, la empresa puede magnificar el efecto de un cambio en las ventas sobre el cambio en la ganancia operacional.
De ahí que se denomine apalancamiento operacional a la capacidad de la empresa para usar los costos operativos fijos para magnificar los efectos de los cambios en las ventas sobre sus ganancias operacionales.
Es un hecho interesante que un cambio en el volumen de ventas conduzca a un cambio proporcional en el beneficio operacional de una empresa debido a la capacidad de la empresa para usar los costos operativos fijos.
Una empresa que tenga un alto apalancamiento operacional tendrá una gran proporción de costos fijos en sus operaciones y es una empresa de capital intenso.
Un escenario negativo para este tipo de empresa sería cuando sus altos costos fijos no sean cubiertos por las ganancias debido a una disminución en la demanda del producto. Un ejemplo de un negocio intenso en capital es una fábrica de automóviles.
Apalancamiento financiero
Se refiere a la cantidad de deuda que una compañía está utilizando para financiar sus operaciones comerciales.
El uso de fondos prestados en lugar de fondos de capital puede mejorar realmente el rendimiento de la empresa sobre el capital y las ganancias por acción, siempre que el aumento en las ganancias sea mayor que el interés pagado por los préstamos.
Sin embargo, el uso excesivo de financiamiento puede llevar al incumplimiento y a la quiebra.
Apalancamiento combinado
Se refiere a la combinación del uso del apalancamiento operacional con el apalancamiento financiero.
Ambos apalancamientos se refieren a costos fijos. Si se combinan, se obtendrá el riesgo total de una empresa, que está asociado con el apalancamiento total o el apalancamiento combinado de la empresa.
La capacidad de la empresa para cubrir la suma de costos operacionales y financieros fijos se denomina apalancamiento combinado.
Ejemplos de apalancamiento
- Una empresa es formada con 5 millones de dólares. Si pide un préstamo de 20 millones de dólares, tiene 25 millones de dólares para invertir en sus operaciones, habiendo utilizado un apalancamiento.
- Una empresa de fabricación de automóviles pide un préstamo para hacer una nueva fábrica y poder aumentar la producción de unidades diarias.
- Una compañía aérea pide un préstamo de 1000 millones de dólares para poder comprar 5 nuevos aviones y poder operar más vuelos diarios.
Ejemplo desarrollado
Supongamos que se desea comprar acciones de una empresa y se cuenta para ello con $10 000. Las acciones tienen un precio de $1 por acción, por lo que se podrían comprar 10 000 acciones.
Entonces se compran 10 000 acciones a $1. Después de cierto tiempo, las acciones de esta empresa ubican su precio en $1,5 por acción; por esta razón se decide vender las 10 000 acciones por el monto total de $15 000.
Al final de la operación, se ganaron $5000 con una inversión de $10 000; es decir, se obtuvo una rentabilidad del 50 %.
Ahora podemos analizar el siguiente escenario para saber qué hubiera pasado si se hubiera decidido realizar un apalancamiento financiero:
Escenario con apalancamiento financiero
Supongamos que, pidiendo prestado al banco, se obtuvo un crédito por $90 000; por tanto, se pueden comprar 100 000 acciones por $100 000. Después de cierto tiempo, las acciones de esta compañía se ubican en $1,5 por acción, por lo cual se decide vender las 100 000 acciones con valor total de $150 000.
Con esos $150 000 se paga el crédito que se pidió de $90 000, más $10 000 en intereses. Al final de la operación se tiene: 150 000 – 90 000 – 10 000 = $50 000
Si no se toma en cuenta la cantidad inicial que se tenía de $10 000, se tiene un beneficio de $40 000. Es decir, una rentabilidad del 400 %.
Por otro lado, si las acciones en lugar de subir hasta $1,5 hubieran bajado hasta $0,5, entonces se tendrían 100 000 acciones por un valor de $50 000, con lo cual ni siquiera se le podría hacer frente a los $90 000 del préstamo más los $10 000 de intereses.
Al final se acabaría sin dinero y con una deuda de $50 000; es decir, una pérdida de $60 000. Si no hubiésemos pedido dinero prestado y las acciones hubieran bajado, solo se habrían perdido $5000.