Capital de trabajo neto: qué es, para qué sirve, cómo se calcula, ejemplo
¿Qué es el capital de trabajo neto?
El capital de trabajo neto es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa, tales como el efectivo, cuentas por cobrar (facturas no pagadas por los clientes) e inventarios de materias primas y productos terminados, y sus pasivos corrientes, como las cuentas por pagar.
El capital de trabajo neto es una medida tanto de la eficiencia operativa de una empresa como de su salud financiera a corto plazo. Si los activos corrientes de una empresa no exceden sus pasivos corrientes, entonces puede haber problemas para pagar a los acreedores, o incluso puede quebrar.
La mayoría de los proyectos requieren una inversión en capital de trabajo, lo cual reduce el flujo de efectivo. Sin embargo, el efectivo también se reducirá si el dinero se recolecta demasiado lentamente o si los volúmenes de ventas comienzan a disminuir, lo cual provocará una caída en las cuentas por cobrar.
Las compañías que utilizan el capital de trabajo de manera ineficiente pueden aumentar el flujo de efectivo exprimiendo a los proveedores y a los clientes.
¿Para qué sirve el capital de trabajo neto?
El capital de trabajo neto se utiliza para medir la liquidez a corto plazo de una empresa y también para obtener una impresión general de la capacidad gerencial de la empresa para utilizar los activos de manera eficiente.
También se puede utilizar el capital de trabajo neto para estimar la capacidad de un crecimiento rápido de la empresa.
Si la empresa tiene reservas importantes de efectivo, puede tener suficiente dinero para encumbrar rápidamente el negocio. Por el contrario, una situación ajustada de capital de trabajo hace que sea bastante improbable que una empresa tenga los medios financieros para acelerar su tasa de crecimiento.
Un indicador más específico de la capacidad de crecimiento es cuando los plazos de pago de las cuentas por cobrar son más cortos que los términos de las cuentas por pagar, lo que significa que una empresa puede cobrar efectivo de sus clientes antes que deba pagar a sus proveedores.
La cifra de capital de trabajo neto es más informativa cuando se le hace seguimiento en una línea de tendencia, ya que allí se puede mostrar la mejora o disminución gradual en el monto del capital de trabajo neto a lo largo del tiempo.
Confiabilidad
El monto del capital de trabajo neto puede ser extremadamente engañoso por las siguientes razones:
Línea de crédito
Una empresa puede tener una línea de crédito disponible, que podría pagar fácilmente cualquier déficit de financiamiento a corto plazo indicado en el cálculo del capital de trabajo neto, por lo cual no exista un riesgo real de quiebra. Cuando se deba pagar una obligación se utiliza la línea de crédito.
Una visión más matizada es revisar el capital de trabajo neto con el saldo restante disponible de la línea de crédito. Si la línea casi se ha consumido, existe mayor potencial de un problema de liquidez.
Anomalías
Si se empieza a medir a partir de cierta fecha, la medición pudiera tener alguna anomalía que no se indique en la tendencia general del capital de trabajo neto.
Por ejemplo, es posible que exista una antigua gran cuenta para pagar una sola vez y que aún no haya sido pagada, haciendo que la cifra de capital de trabajo neto parezca más pequeña.
Liquidez
Los activos corrientes no son necesariamente muy líquidos. En tal sentido, es posible que no estén disponibles para pagar los pasivos a corto plazo. En particular, el inventario solo puede ser convertible a efectivo de inmediato con un gran descuento.
Además, las cuentas por cobrar pueden no ser cobrables a corto plazo, especialmente si los términos de crédito son excesivamente largos.
Este es un problema particular cuando los grandes clientes tienen un poder de negociación considerable sobre el negocio. Ellos pudieran retrasar deliberadamente sus pagos.
¿Cómo se calcula el capital de trabajo neto?
Para calcular el capital de trabajo neto, se utilizan los activos corrientes y los pasivos corrientes en la siguiente fórmula:
Capital de trabajo neto = Activos corrientes – Pasivos corrientes.
Por lo tanto:
Capital de trabajo neto = Efectivo y equivalentes de efectivo + Inversiones negociables + Cuentas por cobrar comerciales + Inventario – Cuentas por pagar comerciales – Gastos acumulados.
La fórmula de capital de trabajo neto se utiliza para determinar la disponibilidad de los activos líquidos de una empresa al restar sus pasivos corrientes.
Los activos corrientes son los activos que estarán disponibles en un plazo no mayor de 12 meses. Los pasivos corrientes son los pasivos que vencen dentro del período de 12 meses.
Si la cifra del capital de trabajo neto es sustancialmente positiva, indica que los fondos disponibles a corto plazo de los activos corrientes son más que suficientes para pagar los pasivos corrientes a medida que se venzan los pagos.
Si la cifra es sustancialmente negativa, es posible que la empresa no tenga suficientes fondos disponibles para pagar sus obligaciones corrientes y que pueda estar en peligro de quiebra.
Indicador de capital de trabajo neto
El indicador de capital de trabajo (activos corrientes / pasivos corrientes) muestra si una empresa tiene suficientes activos a corto plazo para cubrir su deuda a corto plazo.
Una buena relación del capital de trabajo se considera entre 1,2 y 2,0. Una relación de menos de 1,0 indica un capital de trabajo neto negativo, con posibles problemas de liquidez.
Por otro lado, una relación de más de 2,0 puede indicar que una empresa no está utilizando su exceso de activos de manera efectiva para generar el máximo ingreso posible.
Una relación de capital de trabajo en declive es una bandera roja para los analistas financieros.
También se puede considerar la relación rápida. Esta es una prueba ácida de liquidez a corto plazo. Solo incluye el efectivo, las inversiones negociables y las cuentas por cobrar.
Ejemplo de capital de trabajo neto
Veamos como ejemplo la tienda minorista de Paula. Ella posee y opera una tienda de ropa para mujeres que tiene los siguientes activos y pasivos corrientes:
Efectivo: $10.000
Cuentas por cobrar: $5.000
Inventario: $15.000
Cuentas por pagar: $7.500
Gastos acumulados: $2.500
Otras deudas comerciales: $5.000
Paula podría usar una calculadora para calcular el capital de trabajo neto de esta manera:
Capital de trabajo neto = ($10.000 + $5.000 + $15.000) – ($7.500 + $2.500 + $5.000)
Capital de trabajo neto = ($30.000) – ($15.000) = $15.000
Dado que los activos corrientes de Paula superan a sus pasivos corrientes, su capital de trabajo neto es positivo. Esto significa que Paula puede pagar todos sus pasivos corrientes utilizando solo los activos corrientes.
En otras palabras, su tienda tiene mucha liquidez y es financieramente sólida a corto plazo. Puede usar esta liquidez adicional para hacer crecer el negocio o expandirse a nichos de ropa adicionales.
Referencias
- Investopedia (2018). Working Capital. Tomado de: investopedia.com.
- Finance Formulas (2018). Net Working Capital. Tomado de: financeformulas.net.
- My Accounting Course (2018). Net Working Capital. Tomado de: myaccountingcourse.com.
- Harold Averkamp (2018). What is net working capital? Accounting Coach. Tomado de: accountingcoach.com.