Monetarismo: origen, características, representantes, ventajas
El monetarismo o teoría monetarista es una escuela de pensamiento en la economía monetaria que enfatiza el papel que tienen los gobiernos en el control de la cantidad de dinero en circulación.
Se basa en considerar que el monto total de dinero en una economía es el determinante principal del crecimiento económico. Afirma que las variaciones en la oferta monetaria tienen una gran influencia a corto plazo en la producción nacional y a largo plazo en los niveles de precios.
A medida que se aumenta la disponibilidad de dinero en el sistema, aumenta la demanda de bienes y servicios, fomentando la creación de empleos. Sin embargo, a largo plazo, la demanda creciente será mayor que la oferta, causando un desequilibrio en el mercado. La escasez causada por una demanda mayor a la oferta obligará a los precios a subir, generando inflación.
Índice del artículo
- 1 Monetarismo y economía keynesiana
- 2 Origen
- 3 Características
- 4 Principales representantes
- 5 Ventajas
- 6 Desventajas
- 7 Referencias
Para los monetaristas, lo mejor para la economía es vigilar la oferta de dinero y dejar que el mercado se ocupe de sí mismo. Según esta teoría, el mercado es más eficiente para enfrentar la inflación y el desempleo.
El gobierno debe mantener una oferta monetaria estable, extendiéndola levemente cada año, para así permitir el crecimiento de forma natural de la economía.
Difiere significativamente de la economía keynesiana, la cual enfatiza el papel que desempeña el gobierno en la economía a través de los gastos, en lugar de aplicar una política monetaria.
La economía keynesiana avala cualquier gestión de un banco central para introducir en la economía más dinero, con el fin de incrementar la demanda.
El monetarismo nació de la crítica a la economía keynesiana. Fue nombrado así por su enfoque en el papel del dinero en la economía. Su auge se produjo a partir de la reformulación de la teoría cuantitativa del dinero por parte de Milton Friedman en 1956.
Al expandir la oferta monetaria, las personas no desearían mantener inmovilizado ese dinero extra, ya que tendrían más dinero ahorrado de lo que requerían. Por tanto, gastarían este exceso de dinero, aumentando la demanda.
Similarmente, si se redujera la oferta de dinero, las personas querrían reponer su tenencia de dinero, reduciendo sus gastos. Así, Friedman cuestionaba la resolución atribuida a Keynes, que sugería que el dinero no importaba.
En su discurso de 1967 ante la Asociación Económica Americana, Friedman creó la teoría del monetarismo. Dijo que el antídoto contra la inflación era subir las tasas de interés. Eso reduciría la oferta de dinero y los precios caerían, porque las personas tendrían menos dinero para gastar.
El monetarismo cobró importancia en la década de 1970, especialmente en Estados Unidos. Durante este período, tanto la inflación como el desempleo aumentaron y la economía no crecía.
Esto ocurría como consecuencia del aumento de los precios del petróleo y, principalmente, por la desaparición del sistema de tasas de cambio fijas de Bretton Woods, causada en gran parte por Estados Unidos no seguir manteniendo el valor del dólar en oro.
La Reserva Federal no tenía éxito buscando controlar la inflación. Sin embargo, en 1979 puso en práctica un nuevo intento que involucraba procedimientos con características monetaristas, limitando el crecimiento de la oferta monetaria.
Aunque el cambio ayudó a que cayera la tasa de inflación, tuvo como efecto colateral enviar a la economía a una recesión.
Un aumento en la cantidad de dinero existente causa a largo plazo un aumento en el nivel general de precios, sin efectos reales en factores como el consumo o la producción.
Un aumento en la cantidad de dinero existente tiene efectos a corto plazo en la producción y el empleo, porque los salarios y precios tardan en ajustarse.
Friedman propuso que el banco central debe fijar una tasa de crecimiento del dinero que iguale la tasa de crecimiento del PIB, para no cambiar el nivel de precios.
La política monetaria es utilizada para realizar ajustes en las tasas de interés, controlando así la oferta monetaria.
Cuando las tasas de interés aumentan, la gente tiene más incentivos para el ahorro que para gastar, contrayendo la oferta monetaria de esta manera.
Por otra parte, cuando se reducen las tasas de interés, las personas pueden pedir prestado y gastar más, estimulando la economía.
Esta teoría es fundamental para el monetarismo, estableciendo que la oferta monetaria multiplicada por la velocidad a la que se gasta el dinero anualmente es igual a los gastos nominales en la economía. La fórmula es: O*V = P*C, donde:
O = Oferta de dinero.
V = Velocidad a la que el dinero cambia de manos.
P = Precio promedio de un bien o servicio.
C = Cantidad de bienes y servicios vendidos.
Los teóricos monetaristas consideran que V es constante y predecible, lo que implica que la oferta de dinero es el factor principal del crecimiento económico. Un aumento o disminución en O conducirá a un aumento o disminución en P o en C.
Se asocia particularmente con los escritos de Milton Friedman, Anna Schwartz, Karl Brunner y Allan Meltzer.
Economista ganador del Premio Nobel, fue uno de los primeros en romper con los principios comúnmente aceptados de la economía keynesiana.
Friedman afirmaba que la política monetaria debía hacerse enfocándose en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria, para así mantener la estabilidad económica y de los precios.
Friedman propuso en su libro, “Una historia monetaria de Estados Unidos, 1867 a 1960”, una tasa de crecimiento fija, denominada regla del k por ciento de Friedman.
Esta regla indicaba que la oferta monetaria debía subir a una tasa constante anual, supeditada al crecimiento del PIB nominal y expresada como un porcentaje fijo anual.
De esta manera, se esperaba que la oferta de dinero creciera moderadamente, pudiendo las empresas anticipar cada año los cambios en la oferta de dinero, creciendo la economía a un ritmo constante y manteniéndose la inflación en niveles bajos.
Introdujo en 1968 el término monetarismo en el vocabulario general de la economía. Fundamentalmente, Brunner concibió el monetarismo como la aplicación de la teoría de los precios relativa al análisis de los fenómenos agregados.
Afirmaba que el principio básico del monetarismo es reafirmar la relevancia de la teoría de los precios para comprender lo que sucede en la economía agregada.
Brunner consideraba que las principales proposiciones que caracterizan la visión monetarista pueden organizarse en cuatro grupos.
Estos grupos se refieren a las descripciones del mecanismo de transferencia, las propiedades dinámicas del sector privado, el dominio y la naturaleza de los impulsos monetarios, y la separación de las fuerzas agregadas y distributivas.
La mayoría de los cambios en el pensamiento keynesiano que propusieron los primeros monetaristas se aceptan hoy como parte del análisis estándar macro monetario.
Los principales cambios propuestos fueron distinguir cuidadosamente entre las variables reales y nominales, distinguir entre las tasas de interés reales y nominales, y negar la existencia de una compensación a largo plazo entre la inflación y el desempleo.
Los monetaristas observan las tasas de interés reales en lugar de las tasas nominales. La mayoría de las tasas publicadas son tasas nominales. Las tasas reales eliminan los efectos de la inflación. Dan una imagen más verdadera del costo del dinero.
El control de la oferta monetaria es clave para establecer las expectativas de los negocios y combatir los efectos de la inflación. Un cambio en la oferta de dinero establecerá directamente la producción, los precios y el empleo.
Además, la mayoría de los economistas de investigación de hoy aceptan la proposición que la política monetaria es más potente y útil que la política fiscal para estabilizar la economía.
El pensamiento actual favorece claramente la política de reglas, en contraste con la “discrecionalidad”, destacando la importancia central de mantener la inflación en tasas bastante bajas.
Lo más importante es que la inflación no puede continuar indefinidamente sin aumentos en la oferta monetaria, y controlarla debe ser una responsabilidad primordial del banco central.
Es solo en su énfasis en los agregados monetarios que el monetarismo no está siendo adoptado y practicado ampliamente hoy en día.
Fue breve la promoción del monetarismo. Como objetivo de la política, el ofrecimiento de efectivo es útil solo cuando la relación entre el dinero y el PIB nominal es estable y predecible.
Es decir, si aumenta la oferta de dinero, también lo debe haver el PIB nominal, y viceversa. Sin embargo, para lograr ese efecto directo, debe ser predecible la velocidad del dinero.
Los economistas que siguieron el enfoque keynesiano fueron algunos de los opositores más críticos al monetarismo, especialmente después que las políticas antiinflacionarias de principios de los años ochenta llevaron a una recesión.
Las políticas económicas y las teorías detrás de por qué deberían o no funcionar están en constante cambio. Una escuela de pensamiento puede explicar muy bien un cierto período de tiempo, luego fallar en futuras comparaciones.
El monetarismo tiene una sólida trayectoria, pero sigue siendo una escuela de pensamiento relativamente nueva y que probablemente se refinará aún más con el tiempo.
Actualmente, el monetarismo ha caído en desgracia. Esto se debe a que la oferta de dinero es una medida de liquidez menos útil que en el pasado. La liquidez incluye el efectivo, el crédito y los fondos mutuales del mercado monetario.
Sin embargo, la oferta monetaria no mide otros activos, como acciones, productos básicos y capital en viviendas. Es más probable que las personas ahorren dinero en el mercado de valores que en los mercados monetarios, por recibir un mejor retorno.
La oferta monetaria no mide estos activos. Si el mercado de valores sube, la gente se siente rica y estará más dispuesta a gastar. Esto aumenta la demanda e impulsa la economía.
- Brent Radcliffe (2019). Monetarism: Printing Money To Curb Inflation. Tomado de: investopedia.com.
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