Deuda interna: qué es, características, causas, consecuencias, ejemplos

¿Qué es la deuda interna?

La deuda interna, o deuda doméstica, es la parte de la deuda pública total en una nación que se debe a los prestamistas que están dentro del país. El complemento de la deuda interna es la deuda externa.

Los bancos comerciales, otras instituciones financieras, etc., constituyen las fuentes de fondos para las deudas internas. La deuda pública interna adeudada por un gobierno, que es dinero que un gobierno toma prestado de sus ciudadanos, es parte de la deuda nacional del país.

Es una forma de creación fiduciaria de dinero, en la cual el gobierno obtiene financiamiento al tomarlo prestado. El dinero que se crea está en forma de bonos de tesorería o valores tomados como préstamo del Banco Central.

Estos se pueden comercializar, pero rara vez se gastarán en bienes y servicios. De esta manera, el aumento esperado en la inflación debido al aumento en la riqueza nacional será menor que si el gobierno hubiera creado simplemente el dinero de nuevo, aumentando las formas de riqueza más líquidas.

Características de la deuda interna

– La deuda interna es reembolsable únicamente en moneda nacional. Implica una redistribución del ingreso y la riqueza dentro del país y, por tanto, no tiene una carga monetaria directa.

– No causa ningún cambio en los recursos totales de la comunidad.

– Todo lo que se grava en una parte de la comunidad que atiende la deuda se distribuye entre los tenedores de bonos, mediante el pago de préstamos e intereses. A menudo, el contribuyente y el tenedor de bonos pueden ser la misma persona.

– En la medida en que se reduzcan los ingresos de los contribuyentes (en cierto sentido, los deudores), también aumentarán los ingresos de los acreedores, pero la posición agregada de la comunidad seguirá siendo la misma.

– La deuda interna puede implicar una carga real directa para la comunidad, según la naturaleza de las transferencias de ingresos de los contribuyentes a los acreedores públicos.

– Habrá un cambio en la distribución del ingreso cuando los tenedores de bonos y los contribuyentes pertenezcan a diferentes grupos de ingresos, de modo que al aumentar las transferencias, aumenta la carga real para la comunidad.

– El gobierno impone impuestos a las empresas y sus ganancias por los esfuerzos productivos, en beneficio de la clase inactiva de los tenedores de bonos.

– Cuando se requiere una fuerte tributación para cumplir con los cargos de la deuda, el gobierno puede introducir reducciones en el gasto social, que también puede afectar adversamente el poder y voluntad de la comunidad por trabajar y ahorrar, reduciendo así el bienestar económico general.

Causas de la deuda interna

Déficit fiscal

La deuda pública es la sumatoria de déficits presupuestarios anuales. Es el resultado de años de líderes gubernamentales que gastan más de lo que reciben a través de los ingresos fiscales. El déficit de una nación afecta su deuda y viceversa.

Es importante comprender cuál es la diferencia entre el déficit presupuestario anual del gobierno, o déficit fiscal, y la deuda pública interna.

El gobierno genera un déficit presupuestario cada vez que gasta más dinero del que recibe a través de actividades generadoras de ingresos, tales como impuestos individuales, corporativos, o impuestos especiales.

Por operar de esta manera, el Banco Central del país tiene que emitir letras, notas y bonos para compensar esa diferencia: financiar su déficit mediante préstamos del público, que incluye a inversionistas nacionales y extranjeros, así como a corporaciones y hasta otros gobiernos.

Préstamo productivo

La deuda interna nacional es simplemente la acumulación neta de déficits presupuestarios anuales del gobierno: es la cantidad total de dinero que el gobierno del país debe a sus acreedores en la moneda nacional.

Un gasto público correcto, es decir, un préstamo gubernamental productivo, que se crea durante una depresión o para llevar a cabo programas de obras públicas para aumentar los gastos socioeconómicos, dará lugar a un aumento en la capacidad de trabajar, ahorrar e invertir.

Consecuencias de la deuda interna

Pérdida de eficiencia y bienestar por los impuestos

Cuando el gobierno toma dinero prestado de sus propios ciudadanos, estos tienen que pagar más impuestos, simplemente porque el gobierno tiene que pagar intereses sobre la deuda. Por tanto, es probable que haya efectos adversos en los incentivos al trabajo y al ahorro.

Estos resultados deben tratarse como una distorsión de la eficiencia y el bienestar. Además, si la mayoría de los tenedores de bonos son personas ricas y la mayoría de los contribuyentes son pobres, el reembolso del dinero de la deuda redistribuirá el ingreso o bienestar de los pobres a los ricos.

Efecto de desplazamiento del capital

Si el gobierno toma dinero prestado del pueblo mediante la venta de bonos, se desvía el capital limitado de la sociedad desde el sector privado productivo al sector público improductivo. La escasez de capital en el sector privado elevará la tasa de interés. Como resultado, caerá la inversión privada.

El gobierno al vender bonos compite con los fondos que se prestan en los mercados financieros, elevando así las tasas de interés para todos los prestatarios, desalentando los préstamos para la inversión privada.

Este efecto se conoce como desplazamiento de capital. Significa la tendencia a un aumento en las compras gubernamentales de bienes y servicios, para lograr así una disminución en la inversión privada.

La exclusión total ocurre cuando un aumento en las compras del gobierno genera una disminución equivalente en la inversión privada. El desplazamiento total del capital ocurre si:

• El PIB real es igual o superior al PIB potencial.
• El gobierno compra bienes y servicios de consumo o de capital cuyo rendimiento es menor que el del capital comprado por el sector privado.

Esto llevará a una caída en la tasa de crecimiento de la economía. Por tanto, resulta inevitable una disminución en el nivel de vida.

Deuda pública y crecimiento

Al desviar el capital limitado de la sociedad del sector privado productivo al público improductivo, la deuda pública actúa como un factor obstaculizador del crecimiento. Así, una economía crece mucho más rápido sin deuda pública que con deuda.

Supongamos que el gobierno incurre en un enorme déficit y deuda. Con la acumulación de deuda a lo largo del tiempo, se desplaza más y más capital.

En esa medida, el gobierno impone impuestos adicionales a las personas para pagar los intereses sobre la deuda. De esta manera se generan mayores ineficiencias y distorsiones.

Ejemplos de deuda interna

1. Deuda interna de Estados Unidos

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos administra la deuda de EE. UU. a través de su Oficina de Deuda Pública. Mide la deuda interna que posee el público, por separado de la deuda intragubernamental.

Cualquiera podría convertirse en propietario de la deuda pública comprando bonos, letras y valores del Tesoro. La deuda intragubernamental es el monto adeudado a algunos fondos fiduciarios de jubilación. El más importante es el Fondo Fiduciario de Seguridad Social.

El 5 de marzo de 2018, la deuda total de Estados Unidos superaba los $21 billones. Eso hace que la relación deuda-PIB sea del 101 %, basándose en el PIB del primer trimestre, de $20,9 billones.

Sin embargo, la deuda interna era de $15,2 billones, más moderada. Eso hizo que la relación deuda interna/PIB fuera segura en un 73%. Según el Banco Mundial, el punto de inflexión es de 77%.

2. Deuda de ministerios a proveedores

Esto sería un ejemplo de deuda interna para proveer servicios. Digamos que el ministerio de educación contrata a terceros para restaurar escuelas e institutos; si no se les paga, lo que se le debe a estas empresas pasa a formar parte de la deuda interna.

3. Filiales petroleras

Cuando las filiales petroleras de un país, en aquellas naciones donde la industria petrolera pertenece al Estado, contratan a empresas privadas para realizar diversos trabajos (de perforación de pozos, de establecimiento de gasoductos, etc.), y el pago a las mismas no es inmediato, sino diferido.

4. Indemnizaciones por expropiación de terrenos para uso público

Si el Estado no paga de manera inmediata, o en los lapsos que impone la ley de cada país, las expropiaciones de terrenos, este dinero adeudado pasa a formar parte de la deuda interna.

Referencias

1. Wikipedia, the free encyclopedia (2018). Internal debt. Tomado de: en.wikipedia.org.
2. Kimberly Amadeo (2018). The U.S. Debt and How It Got So Big. The Balance. Tomado de: thebalance.com.
3. Investopedia (2017). The National Debt Explained. Tomado de: investopedia.com.
4. Kimberly Amadeo (2018). Public Debt and Its Pros and Cons. The Balance. Tomado de: thebalance.com.